British American Tobacco: 투자 여부를 고민해보자

최근 British American Tobacco(BTI)의 주가가 연초 대비 약 25% 상승했다는 소식, 여러분은 어떻게 생각하시나요? 과거 6개월간의 가격 상승을 고려할 때, 이 담배 제조업체의 주식은 과연 매력적인 투자처일까요? 이번 포스팅에서는 BTI의 매수 및 매도 이유를 다각도로 살펴보겠습니다.

매수 이유: 매력적인 배당 수익률

BTI에 많은 투자자들이 이끌리는 가장 큰 이유는 바로 높은 배당 수익률입니다. 현재 BTI의 배당 수익률은 8%에 달하며, 이는 S&P 500 지수의 1.2% 또는 평균 소비재 주식의 약 2.5%에 비해 훨씬 높은 수치입니다. 즉, 안정적인 현금 흐름을 원하는 투자자들에게 BTI는 매력적인 선택이 될 수 있습니다.

특히, BTI는 2018년부터 4분기 배당금 지급 방식을 바꾸고 매년 배당금을 인상하고 있습니다. 따라서, 높은 배당수익을 통해 안정적인 수익원을 확보하려는 투자자에게 BTI는 돋보이는 선택입니다.

매도 이유: 기저 비즈니스의 부진

하지만 BTI의 배당 수익률을 무조건 좋다고만 할 수도 없습니다. 현재 BTI를 포함한 담배 제조업체들은 전반적으로 판매량 감소 문제를 안고 있습니다. 2024년 상반기 동안 BTI는 지난해 같은 기간 대비 6.8%의 판매량 감소를 기록했습니다. 지속적인 판매량 하락은 BTI의 안정성에 회의감을 불러일으킬 수 있는 주요한 요소입니다.

BTI의 비즈니스 모델이 장기적인 관점에서 문제가 될 가능성은 매우 큽니다. 즉, 높은 배당 수익에도 불구하고 해당 기업의 사업 구조가 불안정하다면, 장기적 관점에서 기대하는 수익을 챙기기란 어려울 것입니다.

회계 변경: 위기 신호?

2023년 말 BTI가 미국 사업의 회계 방식을 변경하였다는 점도 주목할 만합니다. 이 회사는 그동안 미국 브랜드의 가치를 지속적으로 가정해왔으나, 지금은 향후 25~30년 내 해당 브랜드가 무가치할 것이라고 판단하여 230억 파운드(약 294억 달러)의 대규모 손상을 단행한 것입니다. 이는 결코 긍정적인 신호가 아닙니다.

특히 BTI의 핵심 시장인 미국에서의 담배 수요가 감소 추세인 만큼, 이런 조정은 향후 기업 성장성에 대한 의구심을 더욱 키울 수 있습니다.

새로운 카테고리 시장에 대한 희망

다행스럽게도 BTI 역시 이를 무시하지 않고 있습니다. 새로운 카테고리 사업부를 키우기 위한 진전을 이루고 있으며, 여기에는 전자담배와 같은 대체 제품들이 포함되어 있습니다. 이러한 사업부는 현재 BTI 전체 매출의 약 16.5%를 차지하고 있으며, 특히 현대 구강 파우치 제품군이 2024년 상반기 동안 50%의 성장률을 기록했습니다.

이와 같은 새로운 제품군이 향후 BTI의 지속적인 수익원으로 자리잡을 가능성이 크는 만큼, 향후 영업 성과에 따라 BTI 주식의 가치도 함께 높아질 수 있을 것입니다.

결론: 투자 여부를 고민하라!

BTI의 주식은 단순히 배당 수익률이 높은 것 이상의 복합적인 요소를 포함합니다. 현재의 높은 배당률은 매력적이지만, 해당 기업의 기조가 될 수 있는 담배 판매량 하락, 그리고 장기적인 사업 구조의 불확실성이 우려되는 부분입니다. 그렇지만 BTI의 새로운 카테고리 사업이 성장할 경우, 장기적인 회복 가능성 또한 배제할 수 없기에 투자 결정을 내리기 전에 신중한 분석이 필요합니다.

투자를 고려하고 있다면 개인의 투자 성향과 안목, 그리고 충분한 정보 분석 후 결정을 내리는 것이 중요합니다. BTI 주식에 대한 여러분의 생각은 어떠신가요? 함께 이야기를 나눠보아요!